國際融資融資決策論文

    時間:2021-06-01 10:28:35 論文 我要投稿

    國際融資融資決策論文

      一、國際融資的主要方式及其特點根據(jù)國際融資關(guān)系中債權(quán)債務關(guān)系存在的層次來分類,有存在雙重債權(quán)債務關(guān)系的間接融資,還有只含單一債權(quán)債務關(guān)系的直接融資。

    國際融資融資決策論文

      (一)直接融資1.國際債券融資國際債券即發(fā)行國外債券,是指一國政府及其所屬機構(gòu)、企業(yè)、私人公司、銀行或國際金融機構(gòu)等在國際債券市場上以外國貨幣面值發(fā)行的債券。國際債券主要分為歐洲債券和外國債券兩種。歐洲債券融資主要有如下特點:

      (1) 管制松散。歐洲債券市場的所在貨幣當局,對銀行及金融機構(gòu)、跨國公司、國際金融機構(gòu)的融資活動管制都很松。如果在美國紐約市場發(fā)行美元債券,美國對此審查相當嚴格很難獲準;而在歐洲貨幣市場發(fā)行美元債券,手續(xù)則較為簡單,不需評級機構(gòu)評級,也不必向任何機構(gòu)登記注冊,而債券注冊則只向當?shù)刈C券交易所提交說明書即可。

      (2) 幣種多樣化。歐洲債券可以有更多的貨幣種類選擇,而且當一些借款人想展期籌集較大金額的資金時,歐洲貨幣市場都能滿足這些需要,滿足貨幣種類和數(shù)量的需要。

      (3) 交易集中。歐洲債券市場的交易全部在證券交易所里成交,沒有場外市場,要接受證券交易所規(guī)章制度的管理和監(jiān)督。

      (4) 資金調(diào)撥方便。歐洲市場是完全自由的市場,不存在限制和標準。加上在歐洲的一些金融中心,銀行林立,業(yè)務經(jīng)驗豐富,融資類型多,電訊聯(lián)系發(fā)達,銀行遍布世界各地,資金的調(diào)撥非常方便,若融資后需調(diào)換成各種所需貨幣,可在最短時間內(nèi)完成調(diào)換并調(diào)撥到世界各地。外國債券融資主要有如下特點:

      1) 發(fā)行外國債券首先要對借款者進行評級。借款者涉及許多機構(gòu)或公司企業(yè),其信譽程度決定了能否發(fā)行債券及借款的數(shù)額,資信高的可以獲準發(fā)行,且發(fā)行限額較高。如日本政府規(guī)定,發(fā)行日元債券,屬政府級即AAA級,貸款數(shù)額可不受限制;AA級的限定只可發(fā)行300億日元;未評級的只能發(fā)行100億日元。

      (2) 外國債券發(fā)行額較大且籌資多國化、多樣化。美國就規(guī)定在美國發(fā)行美元債券,規(guī)模至少5000萬美元,從世界發(fā)行境外債券籌資數(shù)額來看,相當可觀約占國際籌資總額的60%。(3) 資金使用無嚴格限制,但不得干擾債權(quán)國的`財政金融政策。發(fā)行外國債券籌到的資金,其具體的用途及使用進度,債權(quán)國一般沒有特殊要求,但債券畢竟是在外國發(fā)行,各國的經(jīng)濟、金融、稅收等政策和法令又各異,在發(fā)行過程中要熟悉掌握和注意執(zhí)行當?shù)氐姆伞?/p>

      (4) 外國債券要受外國當?shù)赜嘘P(guān)金融當局的管理,因此籌資手續(xù)相當復雜。比如,在美國發(fā)行揚基債券要經(jīng)美國證券交易委員會批準。而且,外國債券融資對資信評級、申請手續(xù)和報送的資料都要求較嚴較細,非常復雜。

      2.國際股票融資國際股票即境外發(fā)行股票,是指企業(yè)通過直接或間接途徑向國際投資者發(fā)行股票并在國內(nèi)外交易所上市。

      國際股票融資具有如下特點:

      (1) 永久性。這是由股票融資這一方式?jīng)Q定的,由于股票沒有期限的限定,股東在任何情況下都不得要求退股,因此,引進的外資能夠成為永久的生產(chǎn)性資金留在企業(yè)內(nèi),而不至象一般合資或合作企業(yè)一樣,會因合同到期或意外變故,外方抽回資金而使企業(yè)陷入困境。特別是通過發(fā)行B股融資,籌資國吸引的外資只會增加而不會減少,B股只能在外國投資者之間進行交易而不能賣給國內(nèi)投資者,因此籌資國所籌外資就較為穩(wěn)定,該國吸引外資的數(shù)量也不會受到游資的沖擊。

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