投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告范本
投資項(xiàng)目是在規(guī)定期限內(nèi)完成某項(xiàng)開發(fā)目標(biāo)(或一組目標(biāo))而規(guī)劃的投資、政策以及機(jī)構(gòu)方面等其他活動的綜合體。以下是公文站小編整理的關(guān)于投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告范本。歡迎大家參考!
投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告 1
第一部分 投資項(xiàng)目總論
總論作為可行性報(bào)告的首要部分，要綜合敘述研究報(bào)告中各部分的主要問題和研究結(jié)論，并對項(xiàng)目的可行與否提出最終建議，為可行性研究的審批提供方便。
第二部分 投資項(xiàng)目建設(shè)可行性
第三部分 投資項(xiàng)目市場需求分析
市場分析在可行性研究中的重要地位在于，任何一個項(xiàng)目，其生產(chǎn)規(guī)模的確定、技術(shù)的選擇、投資估算甚至廠址的選擇，都必須在對市場需求情況有了充分了解以后才能決定。而且市場分析的結(jié)果，還可以決定產(chǎn)品的價(jià)格、銷售收入，最終影響到項(xiàng)目的盈利性和可行性。在可行性報(bào)告中，要詳細(xì)研究當(dāng)前市場現(xiàn)狀，以此作為后期決策的依據(jù)。
第四部分 投資項(xiàng)目產(chǎn)品規(guī)劃方案
第五部分 投資項(xiàng)目建設(shè)地與土建總規(guī)
第六部分 投資項(xiàng)目環(huán)保、節(jié)能與勞動安全方案
在項(xiàng)目建設(shè)中，必須貫徹執(zhí)行國家有關(guān)環(huán)境保護(hù)、能源節(jié)約和職業(yè)安全方面的法規(guī)、法律，對項(xiàng)目可能造成周邊環(huán)境影響或勞動者健康和安全的因素，必須在可行性研究階段進(jìn)行論證分析，提出防治措施，并對其進(jìn)行評價(jià)，推薦技術(shù)可行、經(jīng)濟(jì)，且布局合理，對環(huán)境有害影響較小的最佳方案。按照國家現(xiàn)行規(guī)定，凡從事對環(huán)境有影響的建設(shè)項(xiàng)目都必須執(zhí)行環(huán)境影響報(bào)告書的'審批制度，同時，在可行性報(bào)告中，對環(huán)境保護(hù)和勞動安全要有專門論述。
第七部分 投資項(xiàng)目組織和勞動定員
在可行性報(bào)告中，根據(jù)項(xiàng)目規(guī)模、項(xiàng)目組成和工藝流程，研究提出相應(yīng)的企業(yè)組織機(jī)構(gòu)，勞動定員總數(shù)及勞動力來源及相應(yīng)的人員培訓(xùn)計(jì)劃。
第八部分 投資項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度安排
項(xiàng)目實(shí)施時期的進(jìn)度安排是可行性報(bào)告中的一個重要組成部分。項(xiàng)目實(shí)施時期亦稱投資時間，是指從正式確定建設(shè)項(xiàng)目到項(xiàng)目達(dá)到正常生產(chǎn)這段時期，這一時期包括項(xiàng)目實(shí)施準(zhǔn)備，資金籌集安排，勘察設(shè)計(jì)和設(shè)備訂貨，施工準(zhǔn)備，施工和生產(chǎn)準(zhǔn)備，試運(yùn)轉(zhuǎn)直到竣工驗(yàn)收和交付使用等各個工作階段。這些階段的各項(xiàng)投資活動和各個工作環(huán)節(jié)，有些是相互影響的，前后緊密銜接的，也有同時開展，相互交叉進(jìn)行的。因此，在可行性研究階段，需將項(xiàng)目實(shí)施時期每個階段的工作環(huán)節(jié)進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)劃，綜合平衡，作出合理又切實(shí)可行的安排。
第九部分 投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)分析
第十部分 投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益
第十一部分 投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析及風(fēng)險(xiǎn)防控
第十二部分 投資項(xiàng)目可行性研究結(jié)論與建議
投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告 2
一、項(xiàng)目摘要。項(xiàng)目內(nèi)容的摘要性說明，包括項(xiàng)目名稱、建設(shè)單位、建設(shè)地點(diǎn)、建設(shè)年限、建設(shè)規(guī)模與產(chǎn)品方案、投資估算、運(yùn)行費(fèi)用與效益分析等。
二、項(xiàng)目建設(shè)的必要性和可行性。
三、市場(產(chǎn)品或服務(wù))供求分析及預(yù)測(量化分析)。主要包括本項(xiàng)目區(qū)本行業(yè)(或主導(dǎo)產(chǎn)
品)發(fā)展現(xiàn)狀與前景分析、現(xiàn)有生產(chǎn)(業(yè)務(wù))能力調(diào)查與分析、市場需求調(diào)查與預(yù)測等。
四、項(xiàng)目承擔(dān)單位的基本情況(原則上應(yīng)是具有相應(yīng)承擔(dān)能力和條件的事業(yè)單位)。包括人員狀況，固定資產(chǎn)狀況，現(xiàn)有建筑設(shè)施與配套儀器設(shè)備狀況，專業(yè)技術(shù)水平和管理體制等。
五、項(xiàng)目地點(diǎn)選擇分析。項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)選址要直觀準(zhǔn)確，要落實(shí)具體地塊位置并對與項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容相關(guān)的基礎(chǔ)狀況、建設(shè)條件加以描述，不可以項(xiàng)目所在區(qū)域代替項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)。具體內(nèi)容包括項(xiàng)目具體地址位置(要有平面圖)、項(xiàng)目占地范圍、項(xiàng)目資源及公用設(shè)施情況，地點(diǎn)比較選擇等。
六、生產(chǎn)(操作、檢測)等工藝技術(shù)方案分析。主要包括項(xiàng)目技術(shù)來源及技術(shù)水平、主要技術(shù)工藝流程與技術(shù)工藝參數(shù)、技術(shù)工藝和主要設(shè)備選型方案比較等;
七、項(xiàng)目建設(shè)目標(biāo)(包括項(xiàng)目建成后要達(dá)到的生產(chǎn)能力目標(biāo)或業(yè)務(wù)能力目標(biāo)，項(xiàng)目建設(shè)的工程技術(shù)、工藝技術(shù)、質(zhì)量水平、功能結(jié)構(gòu)等目標(biāo))、任務(wù)、總體布局及總體規(guī)模;
八、項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容。項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容主要包括土建工程、田間工程、配套儀器設(shè)備等。要逐項(xiàng)詳細(xì)列明各項(xiàng)建設(shè)內(nèi)容及相應(yīng)規(guī)模(分類量化)。土建工程：詳細(xì)說明土建工程名稱、規(guī)模及數(shù)量、單位、建筑結(jié)構(gòu)及造價(jià)。建設(shè)內(nèi)容、規(guī)模及建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)與項(xiàng)目建設(shè)屬性與功能相匹配，屬于分期建設(shè)及有特殊原因的，應(yīng)加以說明。水、暖、電等公用工程和場區(qū)工程要有工程量和造價(jià)說明。田間工程：建設(shè)地點(diǎn)相關(guān)工程現(xiàn)狀應(yīng)加以詳細(xì)描述，在此基礎(chǔ)上，說明新(續(xù))建工程名稱、規(guī)模及數(shù)量、單位、工程做法、造價(jià)估算。配套儀器設(shè)備：說明規(guī)格型號、數(shù)量及單位、價(jià)格、來源。對于單臺(套)估價(jià)高于5萬元的儀器設(shè)備，應(yīng)說明購置原因及理由及用途。對于技術(shù)含量較高的.儀器設(shè)備，需說明是否具備使用能力和條件。配套農(nóng)(牧、漁)機(jī)具：說明規(guī)格型號、數(shù)量及單位、價(jià)格、來源及適用范圍。大型農(nóng)(牧、漁)機(jī)具，應(yīng)說明購置原因及理由及用途。
九、投資估算和資金籌措。依據(jù)建設(shè)內(nèi)容及有關(guān)建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)或規(guī)范，分類詳細(xì)估算項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資并匯總，明確投資籌措方案。
十、建設(shè)期限和實(shí)施的進(jìn)度安排。根據(jù)確定的建設(shè)工期和勘察設(shè)計(jì)、儀器設(shè)備采購(或研制)、工程施工、安裝、試運(yùn)行所需時間與進(jìn)度要求，選擇整個工程項(xiàng)目最佳實(shí)施計(jì)劃方案和進(jìn)度。
十一、土地、規(guī)劃和環(huán)保。需征地的建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目可行性研究報(bào)告中必須附國土資源部門核發(fā)的建設(shè)用地證明或項(xiàng)目用地預(yù)審意見。需要辦理建設(shè)規(guī)劃報(bào)建以及環(huán)評審批的，附規(guī)劃部門規(guī)劃意見書以及環(huán)保部門環(huán)評批復(fù)。
十二、項(xiàng)目組織管理與運(yùn)行。主要包括項(xiàng)目建設(shè)期組織管理機(jī)構(gòu)與職能，項(xiàng)目建成后組織管理機(jī)構(gòu)與職能、運(yùn)行管理模式與運(yùn)行機(jī)制、人員配置等;同時要對運(yùn)行費(fèi)用進(jìn)行分析，估算項(xiàng)目建成后維持項(xiàng)目正常運(yùn)行的成本費(fèi)用，并提出解決所需費(fèi)用的合理方式方法。
十三、效益分析與風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)。對項(xiàng)目建成后的經(jīng)濟(jì)與社會效益測算與分析(量化分析)。特別是對項(xiàng)目建成后的新增固定資產(chǎn)和開發(fā)、生產(chǎn)能力，以及經(jīng)濟(jì)效益、社會效益(如社會供種量，帶動多少農(nóng)戶、多大區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展等)等進(jìn)行量化分析，并列附表，且從可研報(bào)告、初步設(shè)計(jì)、竣工驗(yàn)收及項(xiàng)目運(yùn)轉(zhuǎn)三年內(nèi)各環(huán)節(jié)均要求填報(bào)此表。
十四、招標(biāo)方案。按照《農(nóng)業(yè)基本建設(shè)項(xiàng)目招標(biāo)投標(biāo)管理規(guī)定》第十二條規(guī)定，編制招標(biāo)方案。
十五、有關(guān)證明材料(承擔(dān)單位法人證明、有關(guān)配套條件或技術(shù)成果證明等)。各種附件、附表、附圖及有關(guān)證明材料應(yīng)真實(shí)、齊全。
十六、應(yīng)附表格。除可研報(bào)告編制需要提供的工程量、設(shè)備清單等表格外，為便于評審匯總，還應(yīng)附以下兩類表格：一是項(xiàng)目基本情況表，二是項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容、規(guī)模及投資明細(xì)表。
另外，對項(xiàng)目可行性研究報(bào)告的封面要求如下：
項(xiàng)目名稱：
主管部門：
投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告 3
一、公益性建設(shè)項(xiàng)目投資中存在的問題
（一）項(xiàng)目投資主體不明確
公益性建設(shè)項(xiàng)目普遍存在投資主體不明確的問題，其中有兩種情況：
1、從形式上來講有明確的投資主體，但實(shí)質(zhì)上沒有。從形式上來講有明確的投資主體是指一些建設(shè)項(xiàng)目法人是企業(yè)法人，應(yīng)該說投資主體比較明確，但是分析一下企業(yè)的資金來源、人員構(gòu)成、業(yè)務(wù)范圍等就會發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)并非真正意義上的企業(yè)。等工程竣工驗(yàn)收之后，該公司就完成了歷史使命，資產(chǎn)移交給管理單位，人員各回各原單位，巨額的銀行貸款及其產(chǎn)生的利息、拖欠的工程款等債務(wù)由誰來償還又是一個亂局，當(dāng)然，最終由政府負(fù)擔(dān)的可能性最大。
2、由政府部門出面成立項(xiàng)目部或指揮部，項(xiàng)目部人員臨時組織，項(xiàng)目部負(fù)責(zé)人由政府部門確定，實(shí)質(zhì)上項(xiàng)目部在經(jīng)濟(jì)上不承擔(dān)責(zé)任，不能算是投資主體。沒有明確的投資主體，就難以確定由誰對項(xiàng)目的立項(xiàng)、籌資、建設(shè)實(shí)施過程中的管理和建成后的經(jīng)營和管理負(fù)責(zé)，難以確定由誰對投資成本進(jìn)行控制，難以確定由誰對重大的決策失誤買單，投資的效益性難以保障。
（二）項(xiàng)目投資成本失控
1、項(xiàng)目設(shè)計(jì)變更過大。項(xiàng)目建設(shè)包括項(xiàng)目期前、期中、期后全過程，項(xiàng)目設(shè)計(jì)頻繁變更，可能造成期前投入浪費(fèi)、期中投入增加、期后管理困難等。設(shè)計(jì)變更過大的原因通常有以下幾點(diǎn)：第一，項(xiàng)目設(shè)計(jì)不科學(xué)不嚴(yán)謹(jǐn)。有研究證明，工程項(xiàng)目規(guī)劃、決策階段的累計(jì)投資額，只占項(xiàng)目總投資額的5%～10%，卻決定了高達(dá)75%～90%的投資額，可見項(xiàng)目設(shè)計(jì)之于建設(shè)成本的重要性，所以項(xiàng)目設(shè)計(jì)必須以科學(xué)的態(tài)度去做。但是，我們所見的公益性建設(shè)項(xiàng)目基本上都由政府主管部門負(fù)責(zé)規(guī)劃、可研、立項(xiàng)、招標(biāo)實(shí)施等，而政府主管部門不僅考慮通常的建設(shè)項(xiàng)目都應(yīng)評估的經(jīng)濟(jì)效益、社會效益及環(huán)境效益，還會考慮政績因素，甚至有些情況下會把政績放在首位，如此以來，往往會出現(xiàn)為了獲取批準(zhǔn)立項(xiàng)而編制“可批性”而不是“可行性”的工程項(xiàng)目可行性報(bào)告、設(shè)計(jì)等，在日后的工程項(xiàng)目建設(shè)中不可避免地要變更設(shè)計(jì)，導(dǎo)致項(xiàng)目建設(shè)成本失控。
2、項(xiàng)目實(shí)施管理水平低。公益性建設(shè)項(xiàng)目本身涉及到技術(shù)、管理、協(xié)調(diào)等多方面的因素，復(fù)雜的建設(shè)項(xiàng)目需要科學(xué)規(guī)范的項(xiàng)目管理，對項(xiàng)目管理者也提出了較高的要求，管理者應(yīng)具有熟練的專業(yè)技術(shù)能力及良好的協(xié)調(diào)能力，包括技術(shù)協(xié)調(diào)、管理協(xié)調(diào)、組織協(xié)調(diào)等，但目前的實(shí)際情況是建設(shè)項(xiàng)目管理者多來自政府主管部門，建設(shè)管理經(jīng)驗(yàn)不足，管理技術(shù)落后，無法對工程項(xiàng)目的進(jìn)度、成本等實(shí)施有效控制。
（三）選擇的建設(shè)項(xiàng)目投資模式不科學(xué)
公益性建設(shè)項(xiàng)目投資模式有多種，可以全部由財(cái)政投資，可以由政府和民營企業(yè)合營，公私合營又有很多類型，比如：BOT（建造、運(yùn)營、移交）、BT（建設(shè)、移交）、TOT（移交、經(jīng)營、移交）、BOO（建造、擁有、運(yùn)營）、BBO（購買、建造及運(yùn)營）等等。每種投資模式都有其各自的特點(diǎn)，適用于不同的情況。根據(jù)本地的財(cái)力、物力、人力、技術(shù)力、管理力等科學(xué)慎重選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y模式，有助于建設(shè)項(xiàng)目的順利實(shí)施，獲得最好的綜合效益。但實(shí)際操作中，有的建設(shè)項(xiàng)目選擇的投資模式不夠科學(xué)。比如，某公益建設(shè)項(xiàng)目采取了BT模式，何為BT模式？BT是指一個項(xiàng)目的運(yùn)作通過項(xiàng)目管理公司總承包后，由承包方墊資進(jìn)行建設(shè)，建設(shè)驗(yàn)收完畢再移交給項(xiàng)目業(yè)主。這種項(xiàng)目模式主要適用于建設(shè)投資巨大，建設(shè)周期長的公共基礎(chǔ)設(shè)施，較好地解決了因?yàn)榻ㄔO(shè)單位資金緊張而不能進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)的難題。我們看一下該公益建設(shè)項(xiàng)目的具體情況：不屬于必須馬上要做的工程，晚一些時間做甚至不做對項(xiàng)目的'受益者來講都可以；建設(shè)周期短，就拿有關(guān)該項(xiàng)目的BT合同中的一份來說，總工期僅為143天。因?yàn)檫x擇BT模式，會增加前期準(zhǔn)備、委托咨詢中介公司、談判等成本；易產(chǎn)生合同糾紛，增加成本；需支付給承包方合理的回報(bào)率，該項(xiàng)目雙方就確定合理年收益率為5.4%，從工程竣工驗(yàn)收合格后開始計(jì)算年收益率，又增加一大塊成本。就該項(xiàng)目而言，采取BT模式可以緩解暫時的資金壓力，但時間很短，該項(xiàng)目合同規(guī)定回購價(jià)包括工程建設(shè)費(fèi)（回購基價(jià)）及合理收益，回購期限為竣工驗(yàn)收后三年，竣工驗(yàn)收合格后第一年支付50%，第二年支付30%，第三年支付20%。但由此而帶來成本的大幅上升。鑒于該項(xiàng)目又不是很緊急、必須馬上建設(shè)的項(xiàng)目，完全可以考慮其他更合理的投資模式，混亂、不科學(xué)的投資模式必然會帶來投資的不經(jīng)濟(jì)。
二、對改進(jìn)公益性建設(shè)項(xiàng)目投資的幾點(diǎn)建議
（一）明確投資主體、推行責(zé)任制
投資主體明確了，才可能有人對投資效益負(fù)責(zé)，改變只管花錢、不管還錢、不計(jì)成本的投資亂象。對于公益性建設(shè)項(xiàng)目投資來講，推行各種形式的責(zé)任制可以改變投資主體不明確的問題，比如說采取項(xiàng)目法人責(zé)任制。政府可以采用公開招標(biāo)方式選擇某一個具有公益性建設(shè)項(xiàng)目管理能力、符合公益性建設(shè)項(xiàng)目管理要求的企業(yè)法人作為其項(xiàng)目法人，由其來負(fù)責(zé)對該公益性建設(shè)項(xiàng)目的管理。
（二）做好項(xiàng)目規(guī)劃可研論證等前期工作
要不要上馬一個項(xiàng)目，不能靠拍腦袋決定，應(yīng)該在前期進(jìn)行充分的論證，論證項(xiàng)目在技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、社會、環(huán)境各方面的可行性，對其經(jīng)濟(jì)效益、社會效益、環(huán)境效益等進(jìn)行綜合評估，要根據(jù)科學(xué)詳實(shí)的研究去評估其可行性，得出項(xiàng)目是否可行的結(jié)果，而不是事先設(shè)定一個可行的“結(jié)果”，然后想方設(shè)法反推其可行。項(xiàng)目設(shè)計(jì)要嚴(yán)謹(jǐn)，充分考慮各方面因素，設(shè)計(jì)一經(jīng)制定，不應(yīng)隨意變動。
（三）制定科學(xué)民主的投資決策制度
投資者應(yīng)制訂投資決策制度，明確決策程序，遵循科學(xué)民主的決策程序，防止決策“一言堂”。嚴(yán)格投資決策責(zé)任制，誰做出投資決策誰就應(yīng)該承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，建立責(zé)任追究機(jī)制。
（四）提高管理水平，增強(qiáng)成本控制的能力
采取有效措施，提高項(xiàng)目管理水平，比如說建立有效的管理制度、采用適用的管理技術(shù)和方法、聘請有經(jīng)驗(yàn)的項(xiàng)目管理人員、對管理人員進(jìn)行項(xiàng)目管理培訓(xùn)等。
（五）合理選擇項(xiàng)目建設(shè)投資模式
根據(jù)項(xiàng)目的緊急程度、資金的充裕程度、人員的專業(yè)化程度、受益人群的訴求等合理選擇投資模式。
（六）樹立全壽命周期觀念
關(guān)注項(xiàng)目使用效益公益性建設(shè)項(xiàng)目要經(jīng)歷從規(guī)劃立項(xiàng)、設(shè)計(jì)施工、竣工驗(yàn)收、投入使用直至報(bào)廢的全過程，即“從搖籃到墳?zāi)埂钡恼麄�壽命周期，應(yīng)力求項(xiàng)目全壽命周期內(nèi)效益成本比最高，項(xiàng)目前期的論證應(yīng)從項(xiàng)目整個壽命周期的角度統(tǒng)籌考慮，項(xiàng)目建設(shè)完成后應(yīng)能立即投入使用，建成項(xiàng)目應(yīng)能充分發(fā)揮效益。
投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告 4
一、引言
蘇軾在《東波文集》中提到“書富如入海，百貨皆有。人之精力，不能兼收盡取。”即個人的信息獲取量是有限的，而信息的供給量卻是無限制。信息的供給與需求的矛盾使得人們在有限的時間內(nèi)如何快速獲取有效信息顯得尤為關(guān)鍵。本文試圖在金融投資領(lǐng)域研究投資者有限關(guān)注下如何通過有效渠道定量衡量關(guān)注度。
二、文獻(xiàn)回顧
注意力最早屬于心理學(xué)范疇，注意力是指人對某種事物的心理活動反應(yīng)。個體先關(guān)注到某一事物，然后進(jìn)行信息處理進(jìn)而形成決策。因此，精神正常個體注意力貫穿于整個心理活動反應(yīng)。注意力是個體聯(lián)系外部世界和內(nèi)部世界的橋梁。以Wilhelem Wundt（20xx）為首的學(xué)者在初期主要研究人們的關(guān)注能否分割，他將注意力分為智力注意力和感知注意力。目前的注意力理論主要分為選擇性注意力理論和分配型注意力理論。選擇性注意力理論是指當(dāng)個體同時遇到多種信息源時，必須選擇某種進(jìn)行處理并做出反饋。許多學(xué)者在如何處理信息時采用了反應(yīng)選擇性模型、沙漏模型、負(fù)反饋模型等。Kahneman（1973）則提出了分配型注意力理論，由于個體的認(rèn)知能力有限，再遇到外界各類刺激時，可以將注意關(guān)注度進(jìn)行分配。
三、傳統(tǒng)投資者有限關(guān)注替代變量
有限關(guān)注理論是指個體在處理信息或者任務(wù)時，由于時間、能力、資源的局限性，導(dǎo)致投資者對信息處理及決策產(chǎn)生偏差，如何有效衡量這種關(guān)注度是投資者有限關(guān)注的研究難點(diǎn)之一。目前度量投資者關(guān)注度的'替代變量有以下幾類：
（一）超額收益率
資本市場的超額收益率能夠影響投資決策，特別是某一種金融產(chǎn)品的價(jià)格上下劇烈波動，都會吸引大量的投資者關(guān)注。許柳英（20xx）將上海證券交易所的股票超額收益率區(qū)分為十幾組，發(fā)現(xiàn)大型投資機(jī)構(gòu)與中小投資者交易不平衡。即超額收益率更能吸引中小投資者的注意進(jìn)而影響投資決策。
（二）交易量
Gervais（20xx）假定交易量可以預(yù)測金融產(chǎn)品的價(jià)格趨勢，將成交量分為高中低三類，通過建立線性回歸模型的實(shí)證，證明了不同的交易量會引起投資者的不同程度的關(guān)注。許柳英（20xx）將股票平均交易量AVOL定義為股票當(dāng)天交易量與前一個月的平均日交易量之比，通過分組之后，作為投資者關(guān)注的替代變量，結(jié)果現(xiàn)實(shí)投資者關(guān)注越強(qiáng)交易量越大。
（三）媒體報(bào)道
新聞媒體對投資者有限關(guān)注的影響機(jī)制也受到許多學(xué)者的關(guān)注，很多學(xué)者都認(rèn)為新聞報(bào)道主要是解決投資者信息不對稱的渠道之一，新聞媒體通過對信息的加工處理輸出給廣大投資者。Chan（20xx）用新聞標(biāo)題的報(bào)道次數(shù)作為投資者有限關(guān)注的替代變量，通過建立媒體報(bào)道數(shù)據(jù)庫，檢測含有上市公司正面或者負(fù)面報(bào)道，對比當(dāng)時的股票市場價(jià)格浮動。發(fā)現(xiàn)新聞媒體正面報(bào)道普遍對股價(jià)有正面提升作用，而負(fù)面報(bào)道大部分會拉低股價(jià)。
四、新型投資者有限關(guān)注替代變量
傳統(tǒng)的投資者有限關(guān)注替代變量盡管能反應(yīng)金融市場價(jià)格變動趨勢，但是無法直接反應(yīng)投資者關(guān)注的強(qiáng)弱和分布情況，是一種被動型的替代變量。但是，自從出現(xiàn)搜索引擎之后，人們獲取信息的主要渠道主要集中于互聯(lián)網(wǎng)。我們可以通過搜索引擎對投資者關(guān)注進(jìn)行精確的量化。Ettredge（20xx）率先提出了利用搜索引擎的相關(guān)數(shù)據(jù)預(yù)測宏觀經(jīng)濟(jì)的走向。如果某種金融產(chǎn)品吸引投資者關(guān)注，其一定會通過搜索引擎獲取相關(guān)信息調(diào)整或確定投資決策。搜索指數(shù)則是基于互聯(lián)網(wǎng)用戶的被檢索次數(shù)形成的一系列指數(shù)，這種可以量化的指數(shù)形式正是學(xué)者定量分析有限關(guān)注的有力工具之一。
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